شرح المخاطر غاما

شرح المخاطر غاما ما هو GAMMA؟ غاما هو الطفل خطوة القبيح من اليونانيين الخيار. كما تعلمون، واحد أن يحصل على اليسار في الزاوية ولا أحد يدفع أي اهتمام لذلك؟ المشكلة هي، أن خطوة الاطفال ذاهبا للتسبب لك بعض الصداع حقيقية إلا إذا كنت تعطيه ما يستحقه من اهتمام وتأخذ من الوقت لفهمه. غاما هي القوة الدافعة وراء التغييرات في دلتا الخيارات. وهي تمثل معدل التغير في دلتا خيار ل. سوف خيار مع غاما +0.05 نرى زيادة دلتاه بنسبة 0.05 لكل خطوة 1 نقطة في المصدر. وبالمثل، فإن خيار مع غاما -0.05 نرى انخفاض دلتاه بنسبة 0.05 لكل خطوة 1 نقطة في المصدر. النقاط الرئيسية المتعلقة GAMMA سوف غاما يكون أعلى للحصول على خيارات مؤرخة أقصر. لهذا السبب، يشار إلى الأسبوع الأخير من حياة خيارات باسم "الأسبوع جاما". معظم المتداولين المحترفين لا تريد أن تكون جاما قصيرة خلال الأسبوع الأخير من حياة الخيارات. غاما هو في أعلى مستوياته مع الخيارات في-المال. سوف مشترياتهم من الخيارات ستكون جاما القصير والمشتري الصافي من الخيارات ستكون غاما طويلة. وهذا أمر منطقي لأن معظم البائعين من الخيارات لا يريدون الأسهم للتحرك الآن، في حين أن المشترين من الخيارات الاستفادة من تحركات واسعة. A غاما أكبر (إيجابية أو سلبية) يؤدي إلى تغيير كبير في دلتا عندما يتحرك الأسهم الخاصة بك. مواقف غاما منخفضة عرض رسم بياني خطر تملق، والتي تعكس أقل تذبذب في PL. الوظائف العليا جاما-عرض رسم بياني خطر حاد، مما يعكس التذبذب العالي في PL. HOW GAMMA WORKS - العلاقة مع DELTA للحصول على فكرة عن كيفية جاما ودلتا العمل معا، سنقارن لفي الحركة والمال وخيار الدعوة خارج نطاق الربح. في الصورة أدناه تستطيع أن ترى أن الكثير 10 موقف الدعوة في النقود في لديه دلتا إيجابي من 524 وجاما الإيجابية 62. موقف الدعوة 185 ديه دلتا 86 وجاما 29. جاما لل في النقود في الموقف هو أعلى بكثير. على الجانب الأيمن من الصورة هو سيناريو مخصص. ارتفع افتراض SPY بنسبة 1٪ وتظل جميع العوامل الأخرى نفس (التقلب، والوقت لانتهاء الصلاحية، والأرباح). ارتفع دلتا للمكالمات 177 قبل 107-631 في حين ارتفعت فقط على المكالمات 185 من قبل 65. (لاحظ أنه على أساس النسبة المئوية كانت المكالمات 185 ارتفاعا أكبر، ولكن من حيث التعرض دلتا الفعلي، كان ال 177 على أكبر زيادة) يمكننا أن نفعل نفس التحليل باستخدام مكالمات طويلة مع أشهر مختلفة انقضاء. هنا يمكنك أن ترى أن دعوات ديسمبر 177 لديها دلتا 525 وجاما 63. يونيو، 2014 177 المكالمات لديها دلتا مماثل في 501، ولكن غاما أقل بكثير في 21. ومرة ​​أخرى، على افتراض التغيير 1٪ في السعر ، يمكنك أن ترى أن دعوات ديسمبر قد التقطت في 107 دلتا إضافي، وقد التقطت المكالمات يونيو فقط ما يصل إلى 38 دلتا إضافية. التحليل أعلاه يؤكد أن على النقود في الخيارات لديهم مخاطر أعلى جاما من خارج النقود الخيارات والخيارات مؤرخة أقصر لديهم مخاطر أعلى جاما من الخيارات يعد المؤرخ. HOW GAMMA WORKS - العلاقة مع VEGA كما تتأثر جاما من الخيار فيغا. عندما تقلب ضمني على الأسهم منخفضة، وسوف غاما من الخيارات في-المال-أن تكون عالية، في حين أن غاما من الخيارات-من المال العميقة ستكون قريبة من الصفر. هذا هو لأنه عندما تقلب منخفض، عميق خارج نطاق الربح الخيارات سيكون لها قيمة تذكر للغاية حيث أن قسط الوقت منخفضة جدا. ومع ذلك، فإن الأسعار ترتفع بشكل كبير الخيار على أساس نسبي، وأنت تتحرك مرة أخرى على طول سلسلة الخيار نحو الضربات في-المال. عندما تقلب مرتفع، وأسعار الخيار هي أعلى في جميع المجالات، جاما يميل إلى أن يكون أكثر استقرارا في الأسعار إضراب الخيار. عندما تقلب مرتفع، وقيمة الوقت جزءا لا يتجزأ في خيارات خارج نطاق فإن المال العميقة يمكن أن تكون عالية جدا. كما ولذلك يمكنك الانتقال من الضربات الخارجية نحو العودة الى الضربات في-المال، وزيادة في القيمة الزمنية أقل دراماتيكية. ربما يكون أفضل ويفسر هذا المفهوم بصريا. في الجدول أدناه تستطيع أن ترى غاما SPY يدعو عند تقلب منخفض (VIX عند 12.50) وارتفاع (VIX في 25.00). الاختلاف في جاما عبر الضربات هو أكثر سلاسة بكثير عندما تقلب مرتفع. لذلك، يمكن أن نفترض أن خطر جاما من الخيارات في-المال هو أعلى من ذلك بكثير عندما تقلب منخفض. هنا هو نفس البيانات تمثيلها بيانيا. تستطيع أن ترى عندما تقلب ضمني منخفضة، وخطر غاما هو أعلى من ذلك بكثير للضربات في-المال. GAMMA وOPTION STRATEGIES حتى الآن لقد بحثنا فقط على الخيارات الفردية الضربات. ومع ذلك، فإن كل استراتيجية الجمع بين الخيار أيضا أن يكون التعرض غاما. الصفقات التي تتطلب منك أن يكون البائع الصافي من الخيارات، مثل الكندور الحديد، وسيكون جاما سلبي، وسوف استراتيجيات حيث كنت مشتريا صافيا من الخيارات لديها جاما إيجابي. وفيما يلي بعض من الخيارات الرئيسية استراتيجيات والتعرض جاما على: وأوضح GAMMA RISK من أجل توضيح أفضل كيف يعمل غاما، سوف ننظر في بضعة سيناريوهات مختلفة ومقارنة مدى تأثرها خطوة -2.0٪ في الأسعار، مع جميع العوامل الأخرى البقاء نفسها. سوف ننظر في دلتا الأولي والدلتا الجديد بعد هذه الخطوة. IRON CONDOR GAMMA RISK - مقارنة الأسبوعية والشهرية الكندور أولا لدينا اثنين من الكندور الحديد مع ضربات قصيرة وضعت في دلتا 10. كوندور الأسبوعي لديه -4 جاما وهو ضعفي كوندور الشهري في -2. بعد هذه الخطوة -2.0٪ في الكامنة، تحولت غاما الكندور الأسبوعية إلى إيجابية وانفجرت إلى 62، في حين أن دلتا الشهري انتقلت فقط إلى 20. ومن الواضح أن كوندور الأسبوعي لديه خطر جاما أعلى من ذلك بكثير. هذا جزء من السبب في أنني لا أحب أن التجارة الكندور الأسبوعية. A خطوة صغيرة في الكامنة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على وضعك. BUTTERFLY GAMMA المخاطر مقارنة الأسبوعية والشهرية BUTTERFLIES التالي سنلقي نظرة على فراشة ينتشر مقارنة الفراشات الأسبوعية، الشهرية، ضيقة وواسعة. مقارنة 10 نقطة فراشة الأسبوعية والشهرية، لدينا حالة مثيرة للاهتمام، مع كل الصفقات في الأساس وجود الصفر غاما في البدء. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الضربات القصيرة كانت بالضبط في النقود في التداول مع RUT في 1101 في هذا الوقت. في أي حال، ونحن نرى أنه مع تحرك -2.0٪ في شبق، دلتا الأسبوعي يتحرك من -20 إلى +3 للتحرك من 23 نقطة. دلتا الشهري ينتقل من -4 إلى +3 للتحرك مجموع النقاط 7 فقط. وأخيرا، دعونا ننظر إلى 50 نقطة واسعة فراشة في-المال. فراشة الأسبوعية لديها مذهلة تصل إلى التغيير 146 نقطة في دلتا! فراشة الشهرية يتحرك 73 نقطة. نستنتج مما سبق أن الصفقات الأسبوعية لديهم مخاطر جاما أعلى من ذلك بكثير. الفراشات لديهم مخاطر جاما أعلى من الكندور الحديد والفراشات واسعة لديها أعلى خطر جاما جميع الاستراتيجيات. وفيما يلي تلخيص هذا: GAMMA SCALPING الآن أن نعرف أكثر قليلا عن خطر غاما، دعونا تحقيق استراتيجية كنت قد سمعت من دعا جاما سلخ فروة الرأس. سلخ فروة الرأس جاما مثل تلك الفتاة الساخنة من المدرسة الثانوية التي كنت أبدا جيدة بما فيه الكفاية ل. وكلما معرفة لها، وأكثر من المدهش أنها يبدو، ولكن كنت لا تعرف حقا ما الذي يجعل لها علامة. سلخ فروة الرأس جاما ليست للجميع لعدد من الأسباب. بالنسبة للمبتدئين عليك أن تكون مكتوبة بشكل جيد كما يمكن أن يكون مكثفا عاصمة للغاية. ثانيا، تحتاج إلى أن يكون فهم جيد جدا لكيفية عمل اليونانيين الخيار حتى قبل أن تفكر في التداول بهذه الطريقة. العديد من صناع السوق تجعل معيشتهم عن طريق جاما سلخ فروة الرأس، لذلك تجار التجزئة هي غريبة بطبيعة الحال عن هذه الاستراتيجية، حتى يتمكنوا من "التجارة مثل الايجابيات". وسلخ فروة الرأس جاما التي يقوم بها صناع السوق هو عنصر أساسي من كفاءة أداء أسواق الخيارات كما سوف تتعلم قريبا. هناك عدد قليل من الطرق المختلفة التي يمكن اقامة فروة الرأس غاما، ولكن دعونا ننظر على سبيل المثال باستخدام امتطى طويلة. IBM GAMMA فروة الرأس باستخدام مفترق طويل التاريخ: 1 نوفمبر 2013 السعر الحالي: 179،42 $ تعيين ما يصل التجارة: شراء 2 IBM يناير 17 تشرين 2014، 180 المكالمات 4،35 $ شراء 2 IBM يناير 17 تشرين 2014، 180 يضع 5،65 $ قسط: 2000 $ صافي الخصم أعطى إعداد هذه التجارة لنا التعرض صافي دلتا -13، وذلك للوصول إلى دلتا محايدة، وشراء 13 سهم. تعيين ما يصل التجارة: شراء 13 سهم IBM 179،42 $ التكلفة: $ 2،332.46 صافي الخصم إجمالي التكلفة: $ 4،332.46 وسوف تبدأ هذه التجارة بها مع دلتا الصفر، لكنها لن تستمر على هذا المنوال. والسبب هو بسبب جاما الإيجابية المرتبطة بالتجارة. في هذه الحالة، والتجارة لها جاما بداية +13. كما ثمن IBM يتقلب، ودلتا يتغير بسبب التعرض غاما. كونها التجارة جاما إيجابية، وسوف يتحرك السعر تستفيد التجارة. كما يتحرك IBM يصل، فإنه سيكسب دلتا إيجابي، كما يتحرك IBM إلى أسفل، فإن التجارة التقاط دلتا سلبي. من أجل الحصول على العودة إلى دلتا محايد في كل مرة، ونحن بحاجة لشراء أو بيع أسهم IBM. كما يتحرك السهم لأسفل، ونحن كسب دلتا سلبي وبحاجة لشراء أسهم (شراء منخفضة). كما يتحرك سعر السهم بنسبة نبيع أسهم (بيع عالية) لتحييد الدلتا. لاحظ أننا شراء وبيع ارتفاع منخفض. هذه المعاملات في الأوراق المالية توليد التدفق النقدي، ويمكن أن تؤدي إلى ربح توفير امتطى لا يفقد الكثير من القيمة.